Fjárfestar eru að draga sig í stórum stíl út úr langtímaskuldabréfasjóðum í Bandaríkjunum og er útflæðið það mesta frá því snemma í heimsfaraldrinum árið 2020.
Samkvæmt útreikningum Financial Times, byggðum á gögnum frá EPFR, hafa sjóðir sem fjárfesta í ríkis- og fyrirtækjaskuldabréfum með langan líftíma tapað um 11 milljörðum dala á öðrum ársfjórðungi þessa árs.
Um er að ræða snarpasta útflæði síðustu fimm ára en það kemur í kjölfar vaxandi áhyggna af fjárhagsstöðu Bandaríkjanna og langtímahæfni ríkisins til að standa undir sífellt þyngri skuldabyrði.
Á síðustu 12 ársfjórðungum höfðu slíkir sjóðir að jafnaði notið innstreymis sem nam alls 20 milljörðum dala á hverju tímabili.
„Þetta er einkenni á mun dýpri vanda,” segir Bill Campbell hjá skuldabréfafyrirtækinu DoubleLine. „Innlendir og erlendir fjárfestar eru farnir að forðast langtímahluta ríkisskuldabréfakúrfunnar.”
Áhyggjur fjárfesta aukast nú þegar endurskoðun stendur yfir á stóru skattalækkunarlöggjöfinni sem Donald Trump fyrrverandi forseti hratt í gegn.
Sjálfstæðir sérfræðingar telja að breytingarnar gætu aukið heildarskuldir ríkisins um trilljónir dala á næstu tíu árum, sem myndi neyða fjármálaráðuneytið til að gefa út gríðarlegt magn nýrra skuldabréfa.
Jafnframt óttast markaðsaðilar að tollar á helstu viðskiptalönd muni hækka verðbólguþrýsting, sem er eitt mesta böl fyrir skuldabréfafjárfesta. Hærri verðbólga dregur úr raunávöxtun skuldabréfa þar sem vextir eru fastir og verðgildi vaxtagreiðslna því rýrnar yfir tíma.
„Útflæðið endurspeglar vaxandi vantraust á langtímahæfni ríkisins til að halda utan um ríkisfjármálin,” segir Lotfi Karoui, yfirmaður lánstraustsgreiningar hjá Goldman Sachs.
„Við sjáum mikla ríkisútgáfu á næstu árum og verðbólgu sem er enn ofar 2% markmiði Seðlabankans,” bætir Robert Tipp við hjá PGIM. „Þetta gerir fjárfesta taugaveiklaða gagnvart lengri hluta vaxtakúrfunnar.”
Á meðan langtímaskuldabréf tapa vinsældum hafa fjárfestar fært fjármagn sitt í sjóði sem halda á stuttum bréfum og bjóða háa nafnvexti, þar sem bandaríski seðlabankinn hefur haldið stýrivöxtum háum það sem af er ári.
Slíkir sjóðirhafa dregið að sér um 39 milljarða dala á öðrum ársfjórðungi.
Sérfræðingar telja einnig að fjárfestar kunni nú að horfa í auknum mæli til alþjóðlegrar dreifingar eigna.
Andrzej Skiba hjá RBC Global Asset Management segir að þrátt fyrir þessa þróun heldur Bandaríkin áfram að gegna lykilhlutverki á skuldabréfamörkuðum heimsins.
