Donald Trump tilkynnti í gærkvöldi að hann hygðist fresta umdeildum víðtækum innflutningstollum í 90 daga, aðeins viku eftir að hann tilkynnti útgáfu þeirra gagnvart öllum helstu viðskiptalöndum Bandaríkjanna.
Þessi viðsnúningur létti á fjármálamörkuðum og fékk ríkisstjórnir víða um heim til að draga djúpt andann en á sama tíma eru fá merki um að óvissa og tortryggni gagnvart bandarískri viðskiptastefnu séu úr sögunni.
Léttir á mörkuðum eftir þrýsting úr mörgum áttum
Tollayfirlýsing Trumps hafði þegar haft áhrif: Hlutabréfaverð féll víða, stórir fjárfestar lýstu yfir óánægju og andstaða fór vaxandi innan raða Repúblikanaflokksins.
Trump viðurkenndi sjálfur að ástandið á mörkuðum hefði haft áhrif á ákvörðun hans. „Fólk var orðið ansi órólegt,“ sagði forsetinn og bætti við að „sveigjanleiki væri mikilvægur“.
Á sama tíma sat helsti viðskiptaráðgjafi Hvíta hússins, Jamieson Greer, fyrir svörum á Bandaríkjaþingi þar sem þingmaður Demókrata hrópaði: „Hver stjórnar þessu eiginlega?“
Svörin sem fengust voru óljós, en undirstrikuðu enn frekar hversu stjórnlaus og ófyrirsjáanleg stefnumótunin hefur verið.
Þrátt fyrir 90 daga frestun eru enn í gildi fjölmargir tollar. Þeir sem haldast óbreyttir ná meðal annars til Kína, þar sem tollar voru nýverið hækkaðir úr 104% í 125%. Þetta er hluti af harðnandi viðskiptadeilu við stærstu viðskiptalönd Bandaríkjanna.
Bandaríkin hafa einnig haldið í 25% tolla á stál og ál, og sérstakir tollar á bíla og varahluti frá síðasta mánuði eru áfram í gildi.
Í öðrum tilvikum hefur verið settur 10% grunninnflutningstollur á flestar vörur, með undantekningum fyrir hátæknivörur, lyf, orkuafurðir og hráefni sem ekki eru framleidd innanlands.
Óvissa heldur aftur af fjárfestingum
Þrátt fyrir að markaðir hafi brugðist jákvætt við tilkynningunni í bráð vara hagfræðingar og sérfræðingar við því að óvissan sem stefnan hefur skapað sé þegar farin að draga úr fjárfestingum og framtaki.
Nicolò Tamberi, sérfræðingur hjá háskólanum í Sussex, segir að fyrirtæki séu víða að fresta ákvörðunum um breytingar á birgðakeðjum og framleiðslu vegna skorts á fyrirsjáanleika.
„Rannsóknir sýna að áhrif óvissu geta verið jafn slæm og tollarnir sjálfir,“ segir hann. „Það ríkir gífurleg óvissa núna. Þótt Trump aflétti tollum í dag, gæti hann ákveðið annað á morgun.“
Steven Abrahams, fjárfestingastjóri hjá Santander Capital Markets, bendir á að fjárfestar kunni að halda aftur af sér út frestunartímabilið.
„Við höfum nú séð „frelsisdag“ númer eitt. En ef ekki fæst skýr stefna munu margir bíða og sjá hvort „frelsisdagur tvö“ sé ekki handan við hornið.“
Sérfræðingar telja líklegt að Hvíta húsið muni í millitíðinni vinna að því að móta markvissari og vöruflokkaskipta tollastefnu í stað þess að leggja tolla á öll lönd í einu lagi.
Slíkt fyrirkomulag væri bæði hagkvæmara fyrir framleiðendur og auðveldara að samræma við alþjóðleg viðmið.
Allie Renison, fyrrverandi embættismaður í viðskiptaráðuneyti Bretlands, segir að það væri skynsamlegt skref:
„Það gæti verið skynsamlegt að snúa sér frá heildstæðum löndunum yfir í tollastefnu byggða á vöruflokkum. Það myndi einfalda framkvæmdina og draga úr gagnrýni.“
Þó að Trump hafi dregið úr tollum gagnvart mörgum ríkjum hefur hann aukið á spennuna við Kína.
Bandaríkin og Kína eru ekki með neinar formlegar viðræður í gangi, og samkvæmt kínverskum stjórnvöldum eru tollarnir túlkaðir sem „hremmingaraðferð“ og hótun sem ekki verður brugðist við með undanlátssemi.
Samkvæmt greiningu Financial Times hefur tímabundin frestun Trumps á tollum dregið úr þrýstingi og skapað andrými í alþjóðaviðskiptum en þörf er á varanlegri lausn.
Óstöðugleiki og óljós framtíðarsýn veldur enn varfærni meðal fjárfesta, framleiðenda og ríkisstjórna um heim allan.
Á meðan Kína og önnur ríki bregðast við með eigin ráðstöfunum er alþjóðaviðskiptakerfið komið í óvissustig – þar sem viðbrögð ráðast frekar af dagsformi en langtímastefnu.
