Samkvæmt kynningu laxeldisfyrirtækisins Kaldvík í tengslum við kaup á öllu hlutafé í Djúpskel ehf., sem áður hét BEWI EPS ehf. og framleiðir fiskikassa á Djúpavogi, er áætlað að kaupin muni lækka umbúðakostnað um 1,5 norska krónu á hvert uppskorið kíló frá og með lokun viðskiptanna.
Kaupin eru hluti af stærri samningi sem nær einnig til kaupanna á 33,3% hlut í Búlandstindi ehf. og 100% hlutafjár í Mossi ehf., sem á fasteignir tengdar starfseminni. Heildarverð kaupanna er 190 milljónir norskra króna, sem samsvarar um 2,3 milljörðum íslenskra króna miðað við gengi dagsins.
Seljendur eignanna eru Heimsto AS, sem er stærsti hluthafi Austurs ehf., sem á 55,29% í Kaldvík hf. og Ósnes, sem er í eigu Elísar Grétarssonar, framkvæmdastjóra Búlandstinds ehf. og Birgis Guðmundssonar.
Seljandi alls hlutafjár Mossa ehf. er Heimsto. Seljandi Djúpskeljar og 33% hlutafjár Búlandstinds er Ósval ehf., sem er fyrirtæki í eigu Heimsto að 53,6% leyti og Ósnes að 46,4% leyti.
Skipting kaupverðs:
- Djúpskel ehf.: 100 milljónir norskra króna eða um 1,21 milljarður íslenskra króna
- Búlandstindur ehf.: 50 milljónir norskra króna eða um 605 milljónir íslenskra króna
- Mossi ehf.: 40 milljónir norskra króna um 484 milljónir íslenskra króna.
Greining á kaupverði og gengi hlutabréfa Kaldvíkur
Samkvæmt kynningu Kaldvíkur byggist verðmat á félögunum á nokkrum mismunandi aðferðum, m.a. staðgönguverði, núvirðisgreiningu (DCF) og margföldunarviðmiðum.
Samkvæmt kynningunni framkvæmdi Deloitte áreiðanleikakannanir í janúar og febrúar í ár.
Heildarvirði eignanna var metið á 190 milljónir norskra króna, sem samsvarar kaupverðinu. Hins vegar er hluti kaupverðsins greiddur með útgáfu nýrra hlutabréfa í Kaldvík, sem hefur vakið gagnrýni.
Kaldvík mun gefa út ný hlutabréf til seljenda á gengi 27,6 norskra króna á hlut, sem var reiknað sem veltuvegið meðaltal (VWAP) eins og þriggja mánaða gengi félagsins fyrir undirritun samningsins.
Hins vegar hefur markasverð hlutabréfa Kaldvíkur fallið, það stóð í 21 norskri krónu við undirritun samningsins en stendur í 22 norskum krónum þegar þetta er skrifað.
Gengismunurinn þýðir að seljendur fá árangurslaust hærra gengi en markaðsverð gefur til kynna.
Áhyggjur af tengslum og kaupverði
Aðalsteinn Ingólfsson, forstjóri Skinneyjar-Þinganess og fyrrverandi stjórnarmaður í Kaldvík, lýsti yfir áhyggjum af því að kaupverðið væri of hátt og að greiðsla með nýútgefnum hlutabréfum á genginu 27,6 norskar krónur sé óhagstæð fyrir aðra hluthafa.
Hann benti einnig á að virtir greiningaraðilar hafi metið gengi hlutabréfa Kaldvíkur á bilinu 35-41 norskar krónur á hlut.
Aðalsteinn hefur sagt sig úr stjórn félagsins í mótmælaskyni og óskað eftir rannsókn á viðskiptunum með hliðsjón af ákvæðum hlutafélagalaga um viðskipti við tengda aðila og skyldu stjórnarmanna til að gæta hagsmuna allra hluthafa félagsins.
Einnig hafa aðilar innan Kaldvíkur lýst áhyggjum yfir því að þetta sé kaupsamningur þar sem hagsmunir stærstu hluthafa, Heimstø AS og Ósnes ehf., vegi þungt, þar sem þau séu bæði seljendur og kæmu áfram til með stjórnarsetu í Kaldvík eftir viðskiptin.
Stjórn Kaldvíkur telur að kaupin muni styrkja stöðu félagsins í virðiskeðju fiskeldis á Austurlandi. Með eignarhaldi á Djúpskel og Búlandstindi mun Kaldvík hafa fulla stjórn á framleiðslu fiskikassa og vinnslu, sem gæti leitt til lægri kostnaðar og aukinnar skilvirkni.
Sem fyrr segir áætlar félagið að kaupin muni lækka umbúðakostnað um 1,5 norskar á hvert uppskorið kíló frá og með lokun viðskiptanna.
Aðrir valkostir, eins og að byggja nýja verksmiðju eða kaupa umbúðir frá þriðja aðila, voru taldir minna hagkvæmir.
